借助并購快速進(jìn)入新領(lǐng)域

　　微軟以750億美元的價(jià)格完成了對動視暴雪的收購，這是首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉在過去十年中簽署的最大交易之一，這使這家軟件巨頭在從視頻游戲到人工智能等多個(gè)領(lǐng)域處于核心地位。

　　這筆交易于周五完成，是微軟近50年歷史上的最大交易，歷時(shí)21個(gè)月才獲得全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

　　動視暴雪的暢銷游戲系列，包括《使命召喚》和《糖果粉碎傳奇》，將使微軟的游戲業(yè)務(wù)營收增長逾50%，達(dá)到240億美元以上。這些新增業(yè)務(wù)還將使游戲業(yè)務(wù)進(jìn)一步脫離Xbox主機(jī)，而轉(zhuǎn)向跨平臺和跨設(shè)備的游戲內(nèi)容。

　　這是納德拉一系列重大舉措中最大的一項(xiàng)，他利用微軟的財(cái)務(wù)實(shí)力將公司推向云計(jì)算、社交媒體和人工智能等新領(lǐng)域。

　　與納德拉共事過的人表示，他的目標(biāo)是盡可能快地進(jìn)入新領(lǐng)域。

　　前微軟首席信息官吉姆·杜布瓦(Jim DuBois)在納德拉及其前任手下工作，他說：“如果他能通過收購來幫助他更快地實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，他會這樣做的。”

　　盡管投資巨大，但微軟的游戲業(yè)務(wù)仍然是整體公司的一小部分。

　　如果加上動視暴雪，游戲業(yè)務(wù)將在微軟上一財(cái)年的總收入中占約 10%，高于公司實(shí)際報(bào)告的 7%。壯大的游戲業(yè)務(wù)將與微軟最初建立的 Windows 業(yè)務(wù)持平，并將遠(yuǎn)高于 LinkedIn 和廣告業(yè)務(wù)，但仍不及 Office 產(chǎn)品和云服務(wù)類別的一半。

　　而且，游戲業(yè)務(wù)并不是這家科技公司目前最重要的事情。

　　326 筆收購交易，1700 億美元費(fèi)用

　　納德拉和其他微軟高管更多地談到了公司在人工智能方面取得的進(jìn)展，以及公司對 ChatGPT 創(chuàng)建者 OpenAI 的 100 多億美元投資。在微軟今年 7 月份的財(cái)報(bào)電話會議上，納德拉提到了 AI 和 OpenAI 50 次，提到了動視暴雪一次，提到了游戲 9 次。

　　微軟已經(jīng)在其最大的品牌上押注 AI，將其融入幾乎所有產(chǎn)品中。該技術(shù)現(xiàn)在是微軟 Bing 搜索引擎和 Windows 操作系統(tǒng)的一部分，并將被添加到其最知名的產(chǎn)品中，包括 Outlook、PowerPoint 和 Excel。　　

　　自 2014 年擔(dān)任首席執(zhí)行官以來，納德拉以 260 億美元收購了 LinkedIn，以 160 億美元收購了 Nuance Communications，以 75 億美元收購了電子游戲制造商 ZeniMax Media，并將微軟置于 TikTok、Pinterest 和 Discord 等其他交易的競爭中。

　　在這些交易的幫助下，微軟的收入自他上任前一個(gè)財(cái)年以來幾乎翻了三倍，股價(jià)上漲了八倍以上，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲了兩倍。

　　微軟是迄今為止最愛收購的美國科技巨頭。據(jù) Dealogic 稱，在納德拉擔(dān)任掌門人期間，微軟達(dá)成了 326 筆交易，總價(jià)值超過 1700 億美元。第二位是博通(Broadcom)，在此期間達(dá)成了價(jià)值約 1500 億美元的交易，其中一半以上是 2022 年收購 VMware。

　　動視暴雪交易，使微軟能夠獲得大量適用于手機(jī)游戲玩家的游戲庫。這也將幫助該公司吸引訂閱者使用其 Game Pass 服務(wù)，該服務(wù)包括云游戲，即流媒體播放視頻游戲。

　　云游戲目前還處于起步階段，但行業(yè)高管和分析師預(yù)計(jì)它將占據(jù)視頻游戲市場的很大一部分，就像 Netflix 和其他流媒體服務(wù)已經(jīng)主導(dǎo)視頻市場一樣。該技術(shù)通過通過手機(jī)、智能電視和其他聯(lián)網(wǎng)設(shè)備即時(shí)訪問游戲，無需花費(fèi)數(shù)百美元購買游戲機(jī)或電腦。

　　嚴(yán)厲監(jiān)管之下“長袖善舞”

　　在全球政策制定者表達(dá)擔(dān)憂的情況下，微軟花了近兩年的時(shí)間進(jìn)行魅力攻勢，并經(jīng)歷了法院聽證會和收購條款的修改，才最終獲得了這筆交易的批準(zhǔn)。

　　最新的批準(zhǔn)來自周五，當(dāng)時(shí)英國競爭和市場管理局表示，擬議的收購不再對云游戲的競爭構(gòu)成重大威脅。為了獲得批準(zhǔn)，微軟同意通過放棄《使命召喚》和其他熱門動視暴雪系列在世界大部分地區(qū)的云流媒體權(quán)利來重組這筆交易。

　　這筆交易最初被英國競爭和市場管理局和美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會拒絕。微軟在與美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會在聯(lián)邦法院進(jìn)行斗爭后，于6月贏得了在美國關(guān)閉這筆交易的權(quán)利。

　　盡管交易已經(jīng)完成，但美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會仍然可以通過其行政法院尋求迫使這兩家科技公司取消合并。法律專家表示，這一決定可能需要很長時(shí)間，并可能上訴到外部法院，在那里它很可能會再次被駁回。

　　微軟能夠堅(jiān)持并最終實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，這反映出其雄厚的財(cái)力和全球影響力。當(dāng)兩家公司在2022年1月宣布這筆交易時(shí)，他們預(yù)計(jì)交易將在2023年7月完成。后來，他們將截止日期延長至10月18日?！?/p>

　　投資銀行Cowen分析師Doug Creutz說：“微軟投入了大量資源來促成這筆交易。他們對整個(gè)過程非常耐心。”

　　盡管如此，來之不易的動視暴雪收購可能會改變微軟的未來發(fā)展，并標(biāo)志著微軟和其他科技巨頭進(jìn)行巨額收購的時(shí)代結(jié)束。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)對該行業(yè)的懷疑程度比以前更高。他們正在更加嚴(yán)格地審查數(shù)十億美元的交易，比以往任何時(shí)候都更有可能推遲、延遲甚至拒絕這些交易。

　　納德拉在收購方面的記錄可能使他在投資者那里獲得了大筆投資的回旋余地。然而，微軟與 OpenAI 的交易結(jié)構(gòu)可能為微軟指明了一條新道路，即微軟可以繼續(xù)進(jìn)行大規(guī)模交易，同時(shí)限制監(jiān)管審查。

　　微軟在四年內(nèi)投資 130 億美元購買了 OpenAI 49% 的股份，使微軟能夠早期獲得其技術(shù)，而無需承擔(dān)控制公司和觸犯監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“世界已經(jīng)發(fā)生了變化，微軟內(nèi)部的優(yōu)先事項(xiàng)也在不斷演變，”Stifel 分析師 Brad Reback 表示。